令和4年度 秋期 午前 問67

✓ これが正解エデューデリジェンス

解説

買手が買う前に相手を詳しく調べます。

設問は、M&A の際に、買収対象企業の経営実態、資産や負債、期待収益性といった企業価値などを買手が詳細に調査する行為を選ばせています。手掛かりは設問の動詞にあり、探しているのは調査という行為です。四つの語のうち、調べることを表しているのは一つだけなので、意味を取り違えなければ迷いません。デューデリジェンスは、売手の説明をそのまま受け取るのではなく、買手が費用を負担して会計士や弁護士などに調べさせる手続を指します。財務、法務、事業、人事、情報システムといった観点から、提示された価格が妥当か、簿外の債務や訴訟のような隠れた負担がないかを、買うと決める前に確かめます。残る三つは、株主が会社に対してもつ権利、買付けを始めるときの知らせ、市場を似た性質の集団に分ける考え方であり、どれも調べる行為には当たりません。正解はデューデリジェンスです。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• ア株主総会招集請求：株主総会招集請求です。一定の議決権をもつ株主が会社に総会の招集を求めるもので、動くのは株主の側であり、買手が相手の中身を確かめるための手続ではありません。
• イ公開買付開始公告：公開買付開始公告です。買付けの価格や期間を広く知らせる手続で、企業を買う場面には確かに現れますが、知らせる行為であって調べる行為ではなく、順序としても調査の後に来ます。
• ウセグメンテーション：セグメンテーションです。市場を似た性質の集団に分けて狙う相手を定める、売り方を考えるための考え方であり、買収する相手の企業価値を確かめることとは結び付きません。