2025年5月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問25
金融資産運用
下記＜Ｘ社のデータ＞に基づき算出される投資指標に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。
＜Ｘ社のデータ＞
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 株価 | １,０００円 |
| 当期純利益 | ２００億円 |
| 自己資本（＝純資産） | １,０００億円 |
| 総資産 | ４,０００億円 |
| 発行済株式数 | ２億株 |
| 配当金（年間） | １００億円 |
- 1ＰＢＲは、２.０倍である。
- 2ＰＥＲは、１０.０倍である。
- 3ＲＯＥは、５.０％である。
- 4配当利回りは、５.０％である。
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✓ これが正解3ＲＯＥは、５.０％である。
解説
ＲＯＥは200億円÷1,000億円＝20.0％で、5.0％ではありません。
株式の投資指標であるＰＢＲ・ＰＥＲ・ＲＯＥ・配当利回りを、資料の数値から計算して確かめる問題です。
まず1株当たりの数値を出します。1株当たり純資産は自己資本1,000億円÷発行済株式数2億株＝500円、1株当たり純利益は当期純利益200億円÷2億株＝100円、1株当たり配当金は100億円÷2億株＝50円です。
ＰＢＲ（株価純資産倍率）は株価÷1株当たり純資産＝1,000円÷500円＝2.0倍、ＰＥＲ（株価収益率）は株価÷1株当たり純利益＝1,000円÷100円＝10.0倍、配当利回りは1株当たり配当金÷株価×100＝50円÷1,000円×100＝5.0％で、いずれも記述どおりです。これに対し、ＲＯＥ（自己資本利益率）は当期純利益÷自己資本×100＝200億円÷1,000億円×100＝20.0％で、5.0％ではありません。したがって、ＲＯＥを5.0％とする記述が不適切です。
5.0％は当期純利益を総資産4,000億円で割った値にあたります。ＲＯＥの分母は自己資本で総資産ではない、と分母を確かめる習慣をつけると見分けやすくなります。
ほかの選択肢はなぜ違うのか
- 1ＰＢＲは、２.０倍である。：ＰＢＲは株価を1株当たり純資産で割って求めます。自己資本1,000億円を2億株で割ると1株当たり500円となり、株価1,000円÷500円＝2.0倍で記述どおりです。
- 2ＰＥＲは、１０.０倍である。：ＰＥＲは株価を1株当たり純利益で割った値です。当期純利益200億円を2億株で割ると1株当たり100円で、1,000円÷100円＝10.0倍となり、この記述は適切です。
- 4配当利回りは、５.０％である。：配当利回りは1株当たり配当金を株価で割って求めます。年間配当金100億円を2億株で割ると1株50円、50円÷1,000円×100＝5.0％となり、この記述は適切です。
出典：2025年5月 2級ファイナンシャル・プランニング技能検定 学科試験（特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問25（改変：肢の番号をそろえ、表・図を文字に書き写して加工）。解説は当サイト独自のもので、日本FP協会・金融財政事情研究会とは関係ありません。
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