2024年9月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問23

✓ これが正解2（ア）０.８２％ （イ）低い

解説

所有期間利回りは0.82％で、最終利回り0.92％より低いです。

この問は、固定利付債券の所有期間利回りと最終利回り（どちらも単利・年率）を計算して比べるものです。どちらも、1年あたりの利息に1年あたりの売却差益（または償還差益）を足し、購入価格で割って求めます。

所有期間利回りは、途中で売却したときの利回りです。1年あたりの利息は額面100円×0.50％＝0.5円、売却差益は98.6円－98円＝0.6円を2年で割って0.3円です。合計0.8円を購入価格98円で割ると、0.8÷98×100＝0.8163…となり、小数点以下第3位を四捨五入して0.82％です。

最終利回りは、償還まで保有したときの利回りです。償還差益は100円－98円＝2円を5年で割って0.4円で、利息0.5円と合わせて0.9円です。0.9÷98×100＝0.9183…で、0.92％となります。0.82％は0.92％より低いので、空欄は0.82％と低いの組合せが正解です。

覚え方は、債券の利回りは分子に1年あたりの利息と差損益、分母に購入価格を置く同じ形で、売却か償還かで差益の計算だけが変わると押さえることです。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• 1（ア）０.８２％ （イ）高い：所有期間利回りの0.82％は合っていますが、最終利回りは（0.5円＋2円÷5年）÷98円×100で0.92％になります。0.82％はそれより低いので、高いとする組合せは誤りです。
• 3（ア）０.９２％ （イ）高い：0.92％は、償還まで5年保有した場合の最終利回りの値です。2年後に98.6円で売却した場合は（0.5円＋0.6円÷2年）÷98円で0.82％となるので、所有期間利回りを0.92％とする点が誤りです。
• 4（ア）０.９２％ （イ）低い：所有期間利回りを最終利回りと同じ0.92％としており、売却差益を2年で割る計算になっていません。仮に0.92％なら最終利回りと等しく、低いという比較も成り立たないので誤りです。