（2024年5月公表分）（特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問13

✓ これが正解2×（誤り・不適切）

解説

格付の高い債券ほど利回りは低く、低い債券ほど利回りは高くなります。

この問は、債券の格付と利回りの関係を問うものです。格付とは、格付機関が、債券の元本や利息が約束どおり支払われる確実性（信用度）を記号で示したものです。

格付の高い債券は、債務不履行（元本や利息が支払われないこと）の心配が小さいため、投資家は低い利回りでも購入します。反対に、格付の低い債券は支払われない危険が大きいため、その分を補う高い利回りでなければ買い手がつきにくくなります。このため、他の条件が同じであれば、一般に格付の高い債券ほど利回りが低く、格付の低い債券ほど利回りが高くなります。この文は高低の関係を逆にしている点が誤りです。

覚え方は、危険が大きいほど見返りとしての利回りも大きくなる、というリスクとリターンの関係に当てはめることです。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• 1○（正しい・適切）：○と判断した人は、格付が高い、つまり評価が良い債券ほど得をするはずだと考えやすい点に注意が必要です。安全な債券ほど低い利回りでも買われるため価格が高くなり、利回りは低くなります。