2025年1月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問26

✓ これが正解3ＰＢＲは、Ｙ社よりもＸ社の方が高い。

解説

PBRはX社約1.67倍・Y社約1.39倍で、X社の方が高くなります。

株式の投資指標は、1株あたりの値で計算しても、会社全体の値どうしで計算しても同じ結果になります。ここでは会社全体の値で計算します（株価×発行済株式数＝時価総額）。Ｘ社の時価総額は2,500円×4億株＝1兆円、Ｙ社は1,300円×3億株＝3,900億円です。

ＲＯＥ（自己資本利益率）は当期純利益÷自己資本×100で、Ｘ社は210億円÷6,000億円×100＝3.5％、Ｙ社は190億円÷2,800億円×100≒6.79％です。ＰＥＲ（株価収益率）は時価総額÷当期純利益で、Ｘ社は1兆円÷210億円≒47.6倍、Ｙ社は3,900億円÷190億円≒20.5倍です。

ＰＢＲ（株価純資産倍率）は時価総額÷純資産で、Ｘ社は1兆円÷6,000億円≒1.67倍、Ｙ社は3,900億円÷2,800億円≒1.39倍です。Ｘ社の方が高いので、この記述が適切です。配当性向は配当金総額÷当期純利益×100で、Ｘ社は120億円÷210億円×100≒57.1％、Ｙ社は70億円÷190億円×100≒36.8％です。

ＲＯＥはＹ社、ＰＥＲと配当性向はＸ社の方が高く、ほかの記述は大小が逆です。分母と分子に何を置くかを指標の名前から思い出せるようにしておくと、計算で迷いません。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• 1ＲＯＥは、Ｙ社よりもＸ社の方が高い。：自己資本に対してどれだけ利益を上げたかを比べると、Ｘ社は6,000億円で210億円の利益なので3.5％、Ｙ社は2,800億円で190億円なので約6.8％です。Ｙ社の方が高く、記述は大小が逆になっています。
• 2ＰＥＲは、Ｘ社よりもＹ社の方が高い。：1株あたり利益はＸ社が210億円÷4億株＝52.5円、Ｙ社が190億円÷3億株≒63.3円です。株価をこれで割ると、Ｘ社は2,500円÷52.5円で約47.6倍、Ｙ社は1,300円÷63.3円で約20.5倍となり、Ｘ社の方が高いため記述は誤りです。
• 4配当性向は、Ｘ社よりもＹ社の方が高い。：利益のうち配当に回した割合は、Ｘ社が210億円のうち120億円で約57.1％、Ｙ社が190億円のうち70億円で約36.8％です。Ｘ社の方が高いので、Ｙ社の方が高いとする記述は誤りです。