平成23年度 特別 問19

✓ これが正解エROE

解説

自前の元手に対して、どれだけ稼いだかを表す指標です。

稼ぐ力を測る指標は、何で割るかによって名が分かれます。設問が問うたのは、自前の元手で割った値でした。株主が出した金が、どれだけ利益を生んだかを表します。投じた側から見て、いちばん気になる値になりました。この指標を挙げた肢が当たり、自己資本の利益率と呼ばれます。高いほど、預けた金を上手に働かせていることになりました。同じ形で、資産の全体で割った指標も並んでいます。そちらは借りた金も含めた元手で割るので、別の値でした。株価を一株あたりの利益で割った値も、別の指標になります。割高か割安かを見るための値で、稼ぐ力そのものではありません。元手の費用を差し引いた利益の額も、割合ではありませんでした。つまり何で割るかを読めば、四つは見分けられます。シラバスも、財務指標を活用した分析を活用例に挙げています。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• アEVA：元手の費用を差し引いた利益を挙げた肢のほうです。生み出した価値を、額として表す指標でした。割合ではなく、金額で示すところが違います。何かで割って出す値ではありませんでした。表し方そのものが別にあります。割合ではありません。
• イPER：株価を一株の利益で割った値というのが、こちらです。何年分の利益で株価に届くかを表しました。割高か割安かを見るための指標になります。稼ぐ力そのものを測る値ではありません。見ている先が市場の側でした。割合の作りが違います。
• ウROA：資産の全体で割った指標が、こちらに当たります。持っている資産をどれだけ生かしたかを表しました。稼ぐ力を測る指標である点は合っています。ただし割る相手に、借りた分まで含まれました。最も紛れやすい肢です。割る相手が広すぎます。