平成25年度 春期 （特別措置試験） 問6

✓ これが正解ウ経営陣による自社の買収

解説

頭の一文字が、買う側は誰なのかをそのまま言っています。

MBO は、頭の語が経営陣を指しています。つまり、経営を担う人たちが自分の会社を買い取る形です。だから、経営陣による自社の買収と述べた肢が当たります。上場をやめ、自分たちの手で立て直すときなどに使われます。外から来た買い手ではないので、方針が続きやすい形です。働く人が買い取る形や、借金を組んで買う形もあります。残る三つは、いずれも買う側が別の会社になっています。一つは、資本の上に立つ会社が下の会社を取り込む形です。これは完全な子会社にするときのふつうのやり方です。もう一つは、同じ市場で競う相手が買い取る形になります。横に並んだ会社を取り込み、規模を広げる狙いです。最後は、下の会社が上の会社を買うという珍しい形でした。順序は逆さになりますが、買い手はやはり会社のままです。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• ア親会社による子会社の買収：親会社が子会社を買い取るとしています。買う側は資本の上に立つ会社のほうです。頭の一文字が指しているのは人です。経営を担う人たちが出てきていません。完全子会社にする話なら、こちらが答えです。買い手に立っているのが会社です。
• イ競合会社による買収：競合する会社による買収だとしています。同じ市場で競う相手を取り込む、外からの買収です。内側にいる人が買い取る形にはなっていません。横並びの統合を問われたなら、こちらが答えになります。やはり外から来ている買い手です。
• エ子会社による親会社の買収：子会社が親会社を買い取るとしています。上下が入れ替わる、逆さの買収と呼ばれる形です。珍しくはありますが、買う側は会社のままです。逆さの買収を問われたなら、こちらが答えです。向きが変わっても、買い手はやはり会社です。