2025年5月 （特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問22

✓ これが正解1ＥＴＦには、日経平均株価などの指標の日々の変動率に一定の正の倍数を乗じて算出される指数に連動した運用成果を目指して運用されるレバレッジ型や、当該指標の日々の変動率に一定の負の倍数を乗じて算出される指数に連動した運用成果を目指して運用されるインバース型がある。

解説

ＥＴＦには、レバレッジ型やインバース型があります。

上場投資信託（ＥＴＦ）と上場不動産投資信託（Ｊ－ＲＥＩＴ）は、証券取引所に上場され、株式と同じように売買できる投資信託です。この問題では、その種類・コスト・注文方法・分配金の課税を確かめます。

ＥＴＦには、日経平均株価などの指標の日々の変動率に一定の正の倍数を掛けた指数に連動するレバレッジ型と、負の倍数を掛けた指数に連動するインバース型があります。したがって、この記述が適切です。

ＥＴＦも投資信託なので、保有している間は運用管理費用（信託報酬）がかかります。上場しているＪ－ＲＥＩＴやＥＴＦは、株式と同じく成行注文も指値注文も行えます。個人が受け取るＪ－ＲＥＩＴの分配金は、確定申告で総合課税を選択しても配当控除の対象になりません。Ｊ－ＲＥＩＴは利益の大部分を分配することで法人税が実質的にかからないしくみのため、二重課税の調整である配当控除は適用されないのです。

上場している投資信託は株式と同じ注文ができるが信託報酬はかかる、Ｊ－ＲＥＩＴの分配金に配当控除はない、と押さえると見分けやすくなります。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• 2ＥＴＦは、非上場の投資信託と異なり、運用…：ＥＴＦも投資信託の一種で、運用会社などへの報酬として運用管理費用（信託報酬）が保有期間中に差し引かれます。一般に非上場の投資信託より低めですが、徴収されないわけではありません。
• 3Ｊ－ＲＥＩＴを証券取引所の立会取引で売買…：Ｊ－ＲＥＩＴは証券取引所に上場しているので、株式と同じように価格を指定する指値注文も、価格を指定しない成行注文も出せます。指値注文ができないとする点が誤りです。
• 4個人が受け取るＪ－ＲＥＩＴの分配金は、確…：配当控除は法人税と所得税の二重課税を調整するしくみで、法人税が実質的にかからないＪ－ＲＥＩＴの分配金には適用されません。総合課税を選んでも配当控除は受けられないので誤りです。