（2024年5月公表分）（特定非営利活動法人日本ファイナンシャル・プランナーズ協会・一般社団法人金融財政事情研究会）問41

✓ これが正解1グロース運用

解説

成長性に着目して銘柄を選ぶ手法は、グロース運用です。

株式投資信託の運用手法は、どのような観点で銘柄を選ぶか、どの順序で絞り込むかによって分けられます。

企業の売上高や利益の伸び率が高いなど、将来の成長性に着目して銘柄を選ぶ手法をグロース運用といいます。成長への期待が株価に織り込まれているため、利益や純資産に比べて株価が高めの銘柄が選ばれやすいとされます。これに対して、株価が利益や資産の価値に比べて割安な銘柄を選ぶ手法がバリュー運用です。

したがって、空欄にはグロース運用が入ります。

覚え方として、グロースは成長、バリューは価値（割安）と英語の意味で区別し、トップダウンとボトムアップは銘柄を選ぶ順序の違いと、軸の違う2組に分けて覚えておくと混同しません。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• 2バリュー運用：バリュー運用は、企業の成長性ではなく、利益や資産の価値に比べて株価が割安かどうかに着目して銘柄を選ぶ手法です。成長性に着目するという設問の記述とは、銘柄の選び方の観点が違います。
• 3トップダウン・アプローチ：トップダウン・アプローチは、景気や金利などのマクロ経済の分析から出発し、有望な業種、銘柄の順に絞り込む手法です。銘柄の性質ではなく、選ぶ順序に着目した分け方なので当てはまりません。