平成27年度 春期 午前 問61

✓ これが正解エROI

解説

利益額を投資額で割った比率を表す指標です。

設問は、利益額を分子に、投資額を分母にして算出するものを選ばせています。分子と分母を名指ししている以上、答えは割り算の形で出る値に限られます。四つの略語を、比として出るもの、金額として出るもの、率だが逆算で求めるものに仕分けすると、比になるのは投資利益率とも呼ばれる ROI だけです。投じた額に対してどれだけ返ってきたかを百分率などで表すので、規模の違う案件を同じ物差しに乗せて比べられます。一方で、同じ値でも一年で得たのか五年かかったのかは映りません。時間の重みを見ていないという弱みがあるため、実務では現在価値や利回りの指標と組みで使われます。

ほかの選択肢はなぜ違うのか

• アEVA：EVA は経済的付加価値を指す語で、税引後の営業利益から、投下した資本にかかる費用を差し引いて求めます。答えは金額として出る引き算であり、二つの額を割る形にはなりません。
• イIRR：IRR は内部収益率を指す語で、正味現在価値がちょうど零になる割引率を逆算して求めます。率として表れるので紛れやすいのですが、一回の割り算で直に出てくる値ではありません。
• ウNPV：NPV は正味現在価値を指す語で、将来入ってくる額を現在の価値に割り引いて合計し、そこから投資額を差し引いた残りです。結果は金額で示され、比の形をとりません。